东兴证券金融防风险制造业PMI回落

2019-08-25 01:04:26 来源: 九龙坡信息港

东兴证券:金融防风险 制造业PMI回落 2017-05-02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

行业分化去杠杆重在防风险4月末上市公司1季报发布完毕,部分行业利润率持续上升,然而全球货币政策转向,国内对于经济是否筑底回升仍未形成一致预期,行业盈利仍蕴含风险。

单纯由于商品价格波动形成的行业投资机会单向加杠杆,将暴露过量风险头寸。4月25日政治局会议再次强调防控金融风险,彰显中央防范系统性风险爆发的决心。

调控将在2017年底美联储真正缩表或缩表预期迅速攀升前基本完成,过程中促结构调整仍是重点。

4月PMI回落制造业增速放缓4月制造业PMI指数下降至51.2,为2017年1月以来首次下滑,但已连续第九个月高于荣枯线,连续第七个月保持在51.0以上,且为2013年以来同期高点,虽然保持在扩张区间,但增速明显回落。

4月非制造业商务活动指数为54.0,较上月下降1.1个百分点,扩张势头大幅收窄。建筑业指标较上月大幅上升,服务业增速大幅回落。

企业经济效益尚佳利润增速回落1-3月份规模以上工业企业利润总额同比增长28.3%,增速比1-2月份回落3.2个百分点;其中,3月份利润增长23.8%,增速比1-2月份回落7.7个百分点。

工业整体企稳,41个大类行业当中有36个行业增加值同比增长,工业增加值得到向好数据的有利支撑。而且3月份全部规模以上工业企业新增利润增长结构有所优化,消费作为推动经济增长的主要动力发挥了重要作用。

3月利润总额同比增长速度减慢。营业成本增加导致成本率显著恶化,且利润基数同期较高位主要原因。

一周要闻:

美国公布据称为史上的减税计划,将令企业、中产和收入者受益。

欧洲央行声明:今年4-12月,每月QE规模将为600亿欧元,如有必要将进一步延长购债。

中国央行公开市场将进行400亿元7天期逆回购操作,200亿元14天期逆回购操作,200亿元28天期逆回购操作。

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